在过去的六个月里，阿根廷债券的价格大幅上涨，涨幅高达68%。这一强劲的上涨趋势背后，既有阿根廷政府承诺实现财政盈余和稳定宏观经济的推动，也受到了国际环境的影响。值得注意的是，这一趋势是否会持续，也成为市场关注的焦点。
尽管政治上存在一些紧张局势，比如中央政府与各省之间的冲突，政府推动的综合法案在国会受挫，但新政府上台后对金融市场产生了积极的影响，这在阿根廷债券上得到了体现。债券价格的上涨反映了金融界对新政府的支持，同时也受益于全球对新兴市场更加友好的环境。
据量子金融咨询公司的经济学家费尔南多·贝尔表示：“尽管资产还保持着一定的挥发性，但阿根廷债券最近的强劲回升回应了市场对阿根廷经济正常化和纠正不平衡的预期。一月和二月的财政数据显示，政府有意维持财政稳健路线。此外，消除货币市场的不平衡也会产生影响。”
截至昨日，全球债券（Globales）的平均价格约为42.74美元，这是自2020年9月以来的最高水平。去年九月，这些债券的价格曾触及25.3美元的最低点。换句话说，这些债券在过去的六个月里上涨了68%，而其他新兴市场债券的涨幅仅为5%。
今日上涨趋势继续巩固。以2030年到期的Bonar（AL30D）为例，周二上涨1.3%，达到50.25美元，这意味着年初以来累计上涨32.8%。Global 2030 (GD30D) 位于 52.54 美元，因此较前收盘价上涨 2%，自 1 月份以来上涨 31%。
一些专家指出，尽管经济团队展现出良好财政表现，但仍然存在一些暂时性问题，如退休金液化、省级转移支付削减以及拖欠电力批发市场付款。市场关注此反弹能否持续，并期待通过必要法律（尤其是综合法的税收章节）加以巩固。
然而，当前价格表明存在较大压力，可能存在违约风险，这与重组债券的特点有关，即目前的票面利率较低。
虽然面临挑战，但市场对米莱政府的支持仍然明显，尤其是在全球股市表现欠佳的背景下。从外部来看，今年的开局并不好，无风险利率（美国十年期国债利率）上升了30个基点，导致新兴债券勉强获得中性回报，但几乎接近于零。
一些经济学家表示，高收益新兴市场的表现“稍好一些”，但那些属于例外情况。从根本上来说，厄瓜多尔就是如此，该国 2030 年债券今年迄今已上涨 40%；与阿根廷的GD30一样，埃及2029年债券上涨20%。其相似之处在于，两国都接受了国际货币基金组织的“大力参与”，而埃及最近统一了外汇市场。
此外，尽管农业收成预期比去年好得多，但是还要考虑国际市场大豆价格暴跌的情况。此外，政府在国内政治层面的失败也会导致市场波动。而另一个技术性问题是，近期发行的100 亿美元的 Bopreal债券可能会对Globales债券造成影响，这是中央银行，为了应对进口商债务而发行的债券，鉴于其以美元计价的特点，将会与Globales和Bonares两种债券形成竞争关系。市场一直忽视了这些复杂性，或者更确切地说，相对于经济计划的进展而言，淡化了它们的重要性，而经济计划的进展相对较好，通胀下降并控制了汇率。
有专家评论称，如果观察B-评级的国家，这些国家的问题比阿根廷“温和”，信用记录也更好，目前，这些国家的债券收益率在9%到11%之间。要实现这一目标，阿根廷还有很长的路要走。应在短期内继续实现可持续的外汇储备、外汇市场正常化和短期债务的正常化。
对于未来几个月，市场仍然充满了不确定性。然而，如果政府能够进一步改善财政状况，并继续向国际货币基金组织展示良好的财务状况，并从那里获得更多的政治支持甚至新的资金，那么，尽管在短期存在不确定性，挑战和障碍仍然可能使局势恶化，但在中短期内，债券价格有望继续上涨。
此外，随着美国货币政策收紧的可能性减少，一旦美国降低利率，可能对阿根廷债券产生积极影响，因为与其他地区相比，阿根廷债券目前的收益率仍然较高，这将为其进一步上升留下空间。
总的来说，尽管存在一些风险和挑战，但阿根廷债券的价格仍然具有上涨潜力。政府需要继续努力改善经济状况，吸引更多的投资，以实现经济的稳定增长。